当前位置:首页 > 经济数据 > 股价再创新高,Microstrategy 是如何成为上涨“永动机”的?

股价再创新高,Microstrategy 是如何成为上涨“永动机”的?

2025-05-14 04:08:05 [宏观研究] 来源:草船借箭网

作者:Glenn Hodl

编译:Azuma,Odaily 星球日报

编者按:加密货币市场的走势仍扑朔迷离,但与比特币强绑定的 Microstrategy(MSTR)近期却创下了股价的历史新高——美股行情显示, 10 月 9 日 MSTR 一度逼近 200 美元大关,最高冲至 198.35 美元。

近期,海外 KOL Glenn Hodl 针对 Microstrategy 的强劲表示给出了自己的分析。Gelnn 认为即便是在比特币价格不再增长的情况下,Microstrategy 也可利用市场对于商品和公司的估值模式差异来创建可持续推高自身市值的「永动机」,这最终将使 Microstrategy 成为世界上市值最大的公司。

以下为 Gelnn 原文内容。

Microstrategy 的首席执行官 Michael Saylor 似乎已找了一个「永动机」般的经济模型。

我不确定该机制能否被阻止,但如果该机制继续运转下去的话,Microstrategy 很有可能会成为世界上最具价值的公司。

究其原因,对某家公司进行估值的方式与对比特币等商品进行估值的方式存在着本质的区别,这就使得市场在对 Microstrategy(MSTR)进行估值时产生了一个悖论—— 商品总是以当前的价格进行交易;而公司则会以其未来价值的折扣价格进行交易

因此,如果你相信比特币在未来的某个时候会变得更值钱,那么 Microstrategy 所持有的比特币也将会且应该变得更值钱。

这就可能造成一个「二阶效应」,即 Microstrategy 可以不断地去捕捉这一溢价预期,这即增强了其叙事的吸引力,也能助推其市值的不断走高

可能有些读者依旧不太理解,以下是一个静态的超简化版本。

现在有一家公司,该公司发行了 10 股股票,同时持有 10 个比特币。

假设当前比特币的现货价格为 2 美元,而市场则预计它将涨至最少 4 美元。依照对公司进行估值的模式(以其未来价值的折扣价格进行交易,假设折扣率为 50% ),该公司的股价将为 3 美元,较其资产净值溢价 50% 。

该公司的老板发现这里存在一个机会,于是他又以市场价格发行了 2 股新股,再用这 6 美元从市场上收购了 3 枚比特币。

现在,这家公司一共发行了 12 股股票,持有 13 枚比特币,「比特币持仓 / 股票发行量」的比例从 1: 1 变成了 1.08: 1 。

关键点在于,现在这家公司的市值为 36 美元,财库价值则为 26 美元,溢价率已缩减到了 38% (反之即折扣率放大到了 62% ),但市场仍将以未来价值的 50% 折扣率来对该公司进行估值,这将助推该公司的市值上涨至 39 美元,对应单股价格为 3.25 美元。

溢价修复后,该公司的老板可以再次重复上述路径,即以市场价格发行 2 股新股,再用这 6.5 美元从市场上买进 3.25 枚比特币。

现在,股票发行量达到了 14 股,比特币持仓则到了 16.25 枚,「比特币持仓 / 股票发行量」的比例从 1.08: 1 变成了 1.16: 1 。

之后,随着市场再次依照「以未来价值的 50% 折扣来对该公司进行估值」的路径修复溢价状况,该公司的市值将被推高至 48.75 美元,对应股价略低于 3.5 美元。

到现在为止,虽然比特币的价格并未发生任何变化,溢价率也回归了 50% ,但该公司「比特币持仓 / 股票发行量」的比例已增长了 16% ,股价同样增长了约 16% 。

至此,一个怪物的雏形就已经诞生。该公司可以不断重复上述流程,利用市场对商品及公司估值模式的差异来创造永动机,而市场则将不断提高对该的估值,一是因为比特币的未来价值将会增加,二是因为该公司「比特币持仓 / 股票发行量」的比例也在在不断提高。

Microstrategy 就是这只怪物,它有望将成市值最大的公司。

(责任编辑:宏观研究)

推荐文章
  • 建行公积金贷款多久放款

    建行公积金贷款多久放款 所以,《王者荣耀》在积累了第一批的老MOBA类端游玩家之后,由于低上手难度和精美的画风,使得它的用户群越来越大,无论之前你是小白、美少女还是中年大叔,都可以在别人的介绍之下快速上手这个游戏,而不像《英...[详细]
  • 什么银行公积金多

    什么银行公积金多   后来他常常想,当初第一次创业失败后,如果团队不解散,而是坚持下来换个方向继续做,会不会成功?  接下来的几段创业经历越发让他觉得,志同道合的合伙人是多么可遇不可求。...[详细]
  • 欧意app官方2022安卓版_欧意okb最新v6.0.48安装包

    欧意app官方2022安卓版_欧意okb最新v6.0.48安装包 一些很偏远地方的用户,收到货后找到物流公司“合作退货”,而乐淘网收到货后,需要向这些物流公司支付高达百元的物流费用。...[详细]
  • AI 代理变革:两大趋势不可不知

    AI 代理变革:两大趋势不可不知 Peter对自信的人印象深刻,会及时回复。...[详细]
  • 建行旅游热购信用卡怎么享受热购优惠啊?

    建行旅游热购信用卡怎么享受热购优惠啊?   那么我们回顾过去,阻止最普通的用户进入《英雄联盟》的原因到底是什么?我们可以大概想到几点,那就是《英雄联盟》角色操作的自由化带来的操作的复杂化,地图视野的黑暗带来的运营复杂化以及装备系统和商店的多...[详细]
  • 名下有房的公积金提取

    名下有房的公积金提取   曾错过美图,但表示“强颜欢笑”祝贺蔡文胜,现场给蔡文胜助威的真格基金合伙人徐小平倒是另一种看法:“可能美图营收多少只是意愿问题,它做到10亿用户,要营收,应该比...[详细]
  • 一名 Local 眼中的「迪拜 Web3 生态」

    一名 Local 眼中的「迪拜 Web3 生态」   3、如何设置广告系列结构  这里介绍一种稍微复杂的方法,这种方法有可能会遇到关键词的限制,下面我们一起来看看。...[详细]
  • 莱特币行情价格

    莱特币行情价格   AD-2的位置虽然也在页面受关注的区域,可能是因为商品的原因导致,比如页面的广告内容吸引人,但用户打开后发现商品不是自己想要的,进而终止下一步操作。...[详细]
  • 量子莲众筹多少

    量子莲众筹多少   在niconico上日渐流行起来的亚文化很快被二次元爱好者们带进国内:除了搬运视频,国内的用户也尝试着翻唱歌曲和翻跳舞蹈,并且使用软件开始自己创作歌曲和动画。...[详细]
  • 北京属于什么省-北京属于什么省份

    北京属于什么省-北京属于什么省份 在发布会上,作为出品人之一的吴奇隆自称,为了筹集投资,他都快疯了。...[详细]