比特币逼近历史高点：市场强劲复苏，以太坊因Pectra升级飙升
来源：Glassnode；编译：邓通
摘要
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比特币已达到10.7万美元的局部高点，距离其2024年12月创下的10.9万美元历史高点仅一步之遥。这一上涨推动资本流入显著增加，使其实际市值首次突破9000亿美元，创下历史新高。
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短期持有者盈利能力出现有史以来最显著提升之一，该群体支出活动激增，日均实际利润峰值达到7.47亿美元，过去30天累计利润达114亿美元。
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以太坊价格在近期因5月7日Pectra升级而大幅上涨，单日涨幅最高达+21.8%，为自2021年5月以来最强劲的单日表现。
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2,400-2,900美元区间成为以太坊的关键区域，既是阻力区，也是维持上涨势头所需的潜在突破水平。
强劲走势
数字资产生态系统近期持续走强，比特币领涨，一度触及10.7万美元的局部高点，目前距离10.9万美元的历史高点仅一步之遥。市场在10.2万至10.5万美元之间遭遇显著阻力，过去两周处于盘整状态。
迄今为止，仅有4个交易日的比特币单日收盘价高于该价格，上周收盘价达10.65万美元，创下历史新高。过去六周，比特币交易价格上涨了约40%，凸显市场复苏的强劲势头。
随着市场从下跌中快速回升，不同群体持有的盈利供应比例在30天内的变化反映了投资者情绪的重大转变。近期的价格上涨尤其为短期持有者带来了显著财务缓解，其盈利供应比例在过去一个月增长了+71%，这是该群体盈利能力有史以来第二大正增长。
通过检查MVRV比率的变化可以进一步衡量投资者盈利能力改善的情况：
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MVRV从1.74升至2.33（未实现收益从+74%升至+133%）。
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STH MVRV从0.82升至1.13（未实现损失从-18%升至+13%未实现收益）。
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LTH MVRV从2.91升至3.30（未实现收益从+191%升至+230%）。
值得注意的是，所有群组投资者的财务状况都得到了显著改善，这可能会提振投资者信心和情绪。
随着市场状况改善，许多投资者正在抓住机会锁定利润。“已实现市值”指标显示，过去一个月比特币网络总价值增长了4.2%，反映出进入市场的资本显著增加。
这使得“已实现市值”创下新高，首次超过9000亿美元，这是一个重要里程碑，凸显了投资者对这一领先数字资产的巨大价值认可。
下图展示了比特币网络16年历史中资本流动轨迹，已实现市值突破每个对数尺度里程碑的时间间隔：
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100万美元：2011年2月
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1000万美元：2011年5月
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1亿美元：2013年2月
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10亿美元：2013年11月
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100亿美元：2017年5月
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1000亿美元：2019年8月
短期持有者获利回吐
在短期持有者盈利能力出现显著提升后，许多近期逢低买入的投资者可能转而获利回吐以利用市场强势。
随着价格加速上涨至短期持有者成本价9.3万美元并最终突破该水平，获利回吐活动大幅增加，峰值达到每天7.47亿美元。过去30天，短期持有者累计实现了114亿美元的利润。
这一转变导致短期持有者已实现盈亏比大幅飙升，历史上这种高位值往往出现在市场反弹至局部或全球顶部形态时，过度获利了结可能压倒新需求的流入。
以太坊因Pectra升级而飙升
以太坊是全球第二大数字资产，近年来市场环境充满挑战。然而，最近几周ETH价格经历了一次大幅上涨，这可能是由于5月7日Pectra成功升级引发的兴奋情绪所致。
以太坊价格从1800美元上涨至2700美元的局部新高，几周内上涨了50%，为投资者带来了显著的财务缓解。
本轮周期中，ETH/BTC比率跌至0.018，为2020年1月以来最低水平。近期反弹带动该比率回升至0.026，涨幅达14.5%。
此次价格反弹已突破真实市场均价和实际成交价，分别位于2400美元和2900美元，表明ETH持有者重新获得未实现利润。
结论
数字资产市场依然强劲，比特币继续在其10.9万美元的历史高位附近盘整。价格上涨提升了绝大多数市场投资者的盈利能力，许多人抓住机会锁定利润，推动已实现市值首次突破9000亿美元。
对于短期持有者而言，其投资组合价值的提升直接转化为支出活动的显著增长，该群体在过去一个月实现了超过114亿美元的利润。
在Pectra升级后，以太坊表现出强劲市场反应，其现货价格从1800美元上涨至2700美元高点。此次反弹使普通ETH持有者重新获得了未实现利润，但2400-2900美元区间仍是关键关注区域。
(责任编辑：基金专题)
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